Stock opcje ekonomia

Opcje na akcje. BREAKING DOWN Option na akcje. Umowa opcji na akcje jest zawarta pomiędzy dwiema stronami, a opcje zazwyczaj stanowią 100 akcji na akcje bazowe. Opcja call i call. Opcja na akcje jest uważana za wywołanie, gdy kupujący zawiera umowę zakup akcji po określonej cenie w określonym terminie Opcja jest uważana za kupę, gdy nabywca opcji wykupuje umowę sprzedaży akcji po uzgodnionej cenie przed lub po określonej dacie. Pomysł polega na tym, że nabywca call opcjonalnie uważa, że ​​akcje bazowe wzrosną, a sprzedawca opcji uważa, że ​​inaczej Posiadacz opcji ma możliwość zakupu akcji z dyskontem z obecnej wartości rynkowej, jeśli cena akcji wzrośnie przed jej wygaśnięciem. Jeśli jednak nabywca uważa, że ​​cena spadnie w wartości, podpisuje umowę z umową kupna, która daje mu prawo do sprzedaży akcji w przyszłości W przypadku, gdy wartość podstawowa traci wartość przed jej wygaśnięciem, posiadacz opcji jest zdolność do sprzedaży go za premię z bieżącej wartości rynkowej. Cena za strajkowanie opcji to co dyktuje, czy jest ona warta Cenę strajku to z góry ustalona cena, za jaką można kupić lub sprzedać akcje bazowe Posiadacze opcji call są zysku, gdy cena strajku jest niższa od aktualnej wartości rynkowej Posiadacze opcji zyskują zyski, gdy cena strajku jest wyższa od aktualnej wartości rynkowej. Opcje zapasów pracowniczych. Opcje na akcje są zbliżone do opcji kupna lub sprzedaży, z kilkoma kluczowymi różnicami. niż posiadanie określonego czasu do terminu zapadalności Oznacza to, że pracownik musi pozostać zatrudniony przez określony czas, zanim nabędzie prawo do nabycia swoich opcji. Jest również cena dotacji, która zastępuje cenę strajku, która odpowiada obecnemu rynkowi wartość w momencie otrzymania przez pracownika opcji. BREAKING DOWN Option. Options są bardzo wszechstronnymi papierami wartościowymi Handlowcy wykorzystują opcje spekulacji, które jest stosunkowo r isky, a hedery wykorzystują opcje, aby zmniejszyć ryzyko posiadania aktywów Jeśli chodzi o spekulacje, kupujący opcji i pisarze mają sprzeczne poglądy na temat perspektyw na realizację podstawowych zabezpieczeń. Call Option. Call opcji daje możliwość zakupu w pewnym cena, więc nabywca chciałby, aby akcje wzrosły W przeciwieństwie do tego, pisarz opcji musi dostarczyć akcje bazowe w przypadku, gdy cena rynkowa akcji przekracza strajk z tytułu zobowiązania umownego Pisarz opcji sprzedający opcję kupna uważa, że cena akcji bazowej spadnie w stosunku do ceny opcji w okresie obowiązywania opcji, ponieważ w ten sposób osiągnie maksymalny zysk. Jest to dokładnie odwrotna perspektywa opcji nabywcy Kupujący uważa, że ​​bazowy zapas wzrośnie jeśli zdarzy się to, nabywca będzie mógł nabyć akcje za niższą cenę, a następnie sprzedać ją z zyskiem. Jeśli jednak papier podstawowy nie zamyka się powyżej ceny strajku na data wygaśnięcia, opcja kupujący straci premię płaconą za opcję call. Put daje możliwość sprzedaży po określonej cenie, więc kupujący chciałby, aby zapas spadł. Przeciwnie jest prawdą dla pisarzy opcji put kupujący opcji jest niechciany na podstawie akcji i uważa, że ​​jego cena rynkowa spadnie poniżej określonej ceny za strajk w lub przed określoną datą Z drugiej strony, autor opcji, który zwalnia opcję put, uważa, że ​​cena bazowa wzrośnie o określona cena w dniu przed upływem terminu ważności lub przed tą datą. Jeśli cena podstawowa zamyka się powyżej określonej ceny strajku w dniu wygaśnięcia, osiągnięto maksymalny zysk z tytułu wprowadzenia opcji put, natomiast odwrotnie, opcja put option skorzystałaby tylko z spadku wartości bazowej cena akcji niższej niż cena strajku Jeśli cena akcji bazowej spadnie poniżej ceny strajku, autor opcji put jest zobowiązany do zakupu akcji akcji bazowej po cenie strajku. z łatwością.14 października 1997 r. Królewska Akademia Nauk postanowiła przyznać nagrodę Banku Szwecji w dziedzinie nauk ekonomicznych w pamięci Alfreda Nobla z 1997 r., profesor Robert C Merton Uniwersytet Harvarda, Cambridge, USA i profesor Myron S Scholes Stanford University, Stanford, USA. Aby uzyskać nową metodę określania wartości instrumentów pochodnych. Robert C Merton i Myron S Scholes we współpracy z Fischer Blackem opracowali pionierską formułę wyceny opcji na akcje. Ich metodyka utorowała drogę dla wyceny ekonomicznej w wielu obszarach Generuje również nowe typy instrumentów finansowych i ułatwia efektywniejsze zarządzanie ryzykiem w społeczeństwie. W nowoczesnej gospodarce rynkowej ważne jest, aby firmy i gospodarstwa domowe mogły wybrać odpowiedni poziom ryzyka w swoich transakcjach miejsce na rynkach finansowych, które redystrybuują ryzyko dla tych agentów, którzy chcą i są w stanie je założyć Rynki opcji i inne tak zwane instrumenty pochodne są ważne w tym sensie, że agenci, którzy oczekują przyszłych przychodów lub płatności, mogą zapewnić zysk powyżej pewnego poziomu lub zadbać o stratę powyżej określonego poziomu Ze względu na swój projekt, opcje umożliwiają zabezpieczenie przed ryzykiem jednostronnym - opcje dają prawo , ale nie obowiązku zakupu lub sprzedaży pewnego zabezpieczenia w przyszłości po ustalonej cenie Warunkiem skutecznego zarządzania ryzykiem jest jednak to, że takie instrumenty są prawidłowo wyceniane lub wyceniane. Nowa metoda ustalania wartości instrumentów pochodnych stoi które w ciągu ostatnich 25 lat były najważniejszymi osiągnięciami w dziedzinie nauk ekonomicznych. Robert Merton i Myron Scholes opracowali tę metodę w ścisłej współpracy z Fischerem Blackem, który zmarł w połowie lat pięćdziesiątych w 1995 r. Te trzy uczonych działały w tym samym ewaluacja opcji problemowych W 1973 r. Black and Scholes opublikował nazwę tzw. wzoru Black-Scholesa Tysiące przedsiębiorców i inwestorów posługują się tą formułą ev aby ocenić opcje na giełdach na rynkach na całym świecie Robert Merton opracował inną metodę, aby wyprowadzić formułę, która okazała się mieć bardzo szerokie zastosowanie, również uogólniał wzór w wielu kierunkach. Niestety, Merton i Scholes stały się podstawą szybkiego wzrostu rynków instrumentów pochodnych w ciągu ostatnich dziesięciu lat Ich metoda ma bardziej ogólne zastosowanie i jednak stworzyła nowe obszary badań - zarówno wewnątrz, jak i poza ekonomią finansową Podobną metodę można wykorzystać do wyceny kontraktów ubezpieczeniowych i gwarancji lub elastyczności fizycznych projektów inwestycyjnych. Problem Próby wyceny instrumentów pochodnych mają długą historię Już w 1900 r. francuski matematyk Louis Bachelier zgłosił jedną z pierwszych prób jego rozprawy doktorskiej, chociaż formuła, którą wyznaczyła, była błędna. Kolejne badacze zajmowali się ruchy stóp procentowych i stóp procentowych z większym powodzeniem Ale wszystkie te próby ponosiły straty te same podstawowe premie z tytułu ryzyka niedokończania nie zostały prawidłowo omówione. Wartość opcji zakupu lub sprzedaży akcji zależy od niepewnego rozwoju ceny akcji do daty dojrzałości. Zatem naturalne jest przypuszczanie - jak wcześniej naukowcy - ta wycena opcji wymaga postawienia stanowiska, na jaką premię za ryzyko użyć, w taki sam sposób, w jaki należy ustalić, która premia za ryzyko zostanie wykorzystana przy obliczaniu obecnych wartości w ocenie przyszłego projektu inwestycyjnego fizycznego z niepewnymi zwrotami Przyznawanie premia za ryzyko jest jednak trudna, ponieważ poprawna premia za ryzyko zależy od nastawienia inwestora wobec ryzyka. Postrzeganie ryzyka może być ściśle określone w teorii, w rzeczywistości trudne lub niemożliwe do zaakceptowania. Metoda Black, Merton i Scholes przyczyniła się zasadniczo do wykazania, że ​​faktycznie nie jest konieczne stosowanie premii za ryzyko w wycenie opcji Nie oznacza to, że premia za ryzyko zniknie, a nie już w cenie akcji. Pomysł za metodą wyceny można zilustrować następująco. Rozważyć tzw. europejską opcję kupna, która daje prawo do zakupu jednej akcji w określonej firmie za cenę strajku 50, trzy miesiące od teraz Wartość tej opcji zależy oczywiście nie tylko od ceny strajku, ale także od dzisiejszej ceny akcji, im wyższa cena akcji dzisiaj, tym większe prawdopodobieństwo, że przekroczy 50 w ciągu trzech miesięcy, w którym to przypadku opłaca się skorzystać z opcji Jako prosty przykład załóżmy, że jeśli cena akcji wzrośnie o 2 dziś, opcja ta wzrasta o 1. Załóżmy, że inwestor jest właścicielem pewnej liczby akcji w danej firmie i chce obniżyć ryzyko zmian w cena akcji Może rzeczywiście wyeliminować to ryzyko, sprzedając pisanie dwóch opcji dla każdego posiadanego przez niego udziału Ponieważ portfel tworzony w ten sposób jest wolny od ryzyka, zainwestowany kapitał musi dokładnie zapłacić taką samą stopę zwrotu jak wolna od ryzyka stopa rynkowa na w krótkoterminowy rachunek skarbowy Jeśli tak nie było, transakcja arbitrażowa zacznie likwidować możliwość uzyskania zysku wolnego od ryzyka W miarę zbliżania się do terminu dojrzałości i zmiany cen akcji relacja między ceną opcji a ceną cena akcji również się zmienia W związku z tym, aby utrzymać opcję wolną od ryzyka - portfel papierów wartościowych, inwestor musi stopniowo zmieniać swój skład. Można też użyć tego argumentu, wraz z niektórymi założeniami technicznymi, do sporządzenia częściowego równania różniczkowego. to jest właśnie wzór Black-Scholesa Wycena innych pochodnych papierów wartościowych odbywa się w podobny sposób. Formuła Black-Scholesa Formuła Black and Scholes dla opcji European call może być zapisana jako. gdzie zmienna d jest zdefiniowana przez. Zgodnie z tą formułą , wartość opcji kupna C jest określona różnicą pomiędzy oczekiwaną wartością akcji - pierwszą po prawej - a oczekiwanym kosztem - drugą kadencją - jeśli opcja opti z prawej wykonuje się według terminu zapadalności Wzór mówi, że wartość opcji jest wyższa, tym wyższa cena akcji dzisiaj S im wyższa zmienność ceny akcji mierzona przez jego odchylenie standardowe sigma, tym wyższa stopa procentowa wolna od ryzyka r dłuższy czas do terminu zapadalności t niższe ceny strajku L i tym większe prawdopodobieństwo, że opcja zostanie wykonana, prawdopodobieństwo jest oceniane przez normalną funkcję podziału n. Inne zastosowania Metoda Black, Merton i Scholes stała się niezbędna w analizie wielu problemów ekonomicznych Pochodna papiery wartościowe stanowią szczególny przypadek tak zwanych roszczeń warunkowych, a metoda wyceny może być często wykorzystywana w tej szerszej grupie kontraktów Wartość akcji, akcji uprzywilejowanych, pożyczek i innych instrumentów dłużnych w firmie zależy od ogólnej wartości zasadniczo w taki sam sposób, jak wartość opcji na akcje zależy od ceny akcji bazowej Laureaci już tego zauważyli w swojej arti opublikowanych w 1973 r., tworząc w ten sposób fundament jednolitej teorii wyceny zobowiązań przedsiębiorstw. Gwarancja daje prawo, ale nie obowiązek, do wykorzystania jej w określonych okolicznościach Każdy, kto kupuje lub otrzymuje gwarancję, posiada w ten sposób pewien rodzaj opcja To samo dotyczy umowy ubezpieczenia Metoda opracowana przez tegorocznych laureatów może być wykorzystana do wyceny gwarancji i umów ubezpieczeniowych W ten sposób można uznać spółki ubezpieczeniowe i rynek opcji za konkurentów. Decyzje inwestycyjne stanowią kolejny wniosek Wiele inwestycji w sprzęt może aby zapewnić większą lub mniejszą elastyczność w ich wykorzystaniu Przykłady obejmują łatwość, z jaką można zamknąć i ponownie otworzyć produkcję w kopalni, na przykład, jeśli cena metalu jest niska lub łatwość, z jaką można przełączać się między różnymi źródłami energii jeśli np. względna cena ropy naftowej i energii elektrycznej Elastyczność można uznać za opcję Aby wybrać najlepszych inwestorów t, dlatego bardzo ważna jest ocena elastyczności w sposób prawidłowy. Metodologia Black-Merton-Scholes sprawiła, że ​​jest to możliwe w wielu przypadkach. Banki i banki inwestycyjne regularnie korzystają z metodologii laureatów w celu wyceny nowych instrumentów finansowych i oferowania instrumentów dostosowanych do swoich klientów szczególne ryzyko Jednocześnie takie instytucje mogą zmniejszyć ryzyko związane z ryzykiem na rynkach finansowych. Inne składki naukowe Oprócz metody wyceny, Merton i Scholes dokonały kilku istotnych zmian w ekonomii finansowej. Merton opracował nową skuteczną metodę analizy decyzji dotyczących konsumpcji i inwestycji z upływem czasu i uogólniał tak zwaną CAPM model wyceny, za który William Sharpe otrzymał Nagrodę w 1990 r. ze statycznego i dynamicznego nastawienia Scholes wyjaśnił wpływ dywidend na wartości rynkowe, a także Black i Miller Merton Miller otrzymał nagrodę w 1990 roku za wkład w finanse korporacyjne i zarobił piractwa, na przykład w odniesieniu do oszacowania tak zwanej wartości beta jako środka ryzyka w CAPM. Black, F och M Scholes, 1973, Wycena opcji i zobowiązań korporacyjnych, Dziennik ekonomii politycznej tom 81, str. 637-654. Black, F 1989, Jak wymyśliśmy model Option, Journal of Portfolio Management, tom 15, str. 4-8.Cel, JC 1997, opcje, kontrakty futures i inne pochodne wydanie trzecie, Prentice Hall. Merton, RC 1973, teoria Rational Price Pricing, Bell Journal of Economics and Management Science Vol 4, str. 141-183.Robert C Merton urodził się w 1944 roku w Nowym Jorku, USA. Uzyskał tytuł doktora ekonomii w 1970 roku w MIT, Cambridge, USA. George Fisher Baker Professorship w Business Administration w Harvard Business School w Bostonie, USA. Profesor Robert C Merton Absolwent Szkoły Administracji Biznesowej Morgan Hall, żołnierze Field Boston, MA 02163, USA. Myron S Scholes urodził się w 1941 roku Otrzymał doktorat Ph D w 1969 roku na Uniwersytecie w Chicago, USA H Obecnie jest profesorem Franka Buck'a ds. finansów w Graduate School of Business i jest Starszym Członkiem Badawczym w Instytucie Hoovera na Uniwersytecie Stanford Stanford, USA. Profesor Myron S Scholes Absolwent Szkoły Biznesu Stanford University Stanford, CA 94305, USA.